海航归航?战投确定辽宁方大

2021-09-12 20:23 来源:21世纪经济报道 作者:佚名 原文链接:点击获取

原标题:海航归航?战投确定辽宁方大

21世纪经济报道 记者 高江虹 报道 历经六个月,海航控股*ST海航(600221)的战略投资者终于揭晓。9月12日傍晚,该公司发布《海南航空控股股份有限公司关于海航集团航空主业战略投资者招募进展的公告》,称管理人已经确定海航集团航空主业战略投资者为辽宁方大集团实业有限公司,若投资完成,战略投资者可能成为公司控股股东。

公告指出,“为挽救海航控股,避免其破产清算,最大限度维护出资人权益,出资人和债权人需共同做出努力,共同分担实现公司重整的成本。因此,重整计划将安排对海航控股出资人的权益进行调整。”

迷航的海航归航路

这一幕,还要追溯到6年前。2015年,海航集团首次跻身世界500强,位列第464位。之后,海航开启了激进的买买买节奏,在2015年初至2017年底这两年多不到三年的时间,海航的并购投资规模接近500亿美元。2017年,海航的世界500强排名骤升到的170位,短短2年时间提升了294位。这是海航最疯狂的时刻,也是开启断崖式陨落的转折点。

激进的扩张,特别是短期内的激进扩张,早已给海航埋下了隐患,无论是极速跨界的管理调整,还是疯狂并购带来的资金链紧绷,都让这个一直以来让人看不懂的、横冲直撞的大船逼近深渊。2017年下半年,海航资金的风险问题开始出现。2018年,海航从“买买买”的节奏直接转向“卖卖卖”,一瞬间成为全球焦点,令人错愕。

从2017年到2019年,海航老股东团队带领下的海航,并没有找到真正的出路。

2020年2月29日,海南省海航集团联合工作组进驻海航,从那天起,在国家有关部委、海南省委省政府的指导下,联合工作组按照法治化、市场化原则,深入推进海航集团的风险化解工作,终于扭转了局面。

据接近海航集团的消息人士向21世纪经济报道透露,联合工作组进驻后,花费数月时间对海航集团及旗下两千余家企业的资产、负债、关联往来等逐一核查,理清了整个集团的资产底数、管理结构、股权关系和债权关系。随后联合工作组根据海航集团整体债务风险情况着手制定破产重整方案,经多方多轮磋商,形成了海航集团整体风险化解方案。方案按照“法治化、市场化、可操作性”原则,获得相关部门对破产重整思路的理解和支持,并向绝大部分债权机构进行了介绍,被认为是切实可行的实施方案,经最高人民法院批复同意后,由相关地方人民法院受理。

2021年1月29日,海航正式宣布破产重整,这一消息震惊业内。按照海航的重整规模,在全球排第三,在中国可以排第一,这一破产重整案例无疑将成为一次全新的探索,无论成败,都将成为当代乃至未来中国企业治理和问题解决的经典案例。2021年3月19日晚间,海航集团发布公告,拟公开为海航集团旗下航空主业、机场板块和供销大集三个业务板块招募战略投资者。海航集团清算组表示,将按照法治化、市场化原则,公平、公正、公开对全体意向战略投资者进行公开招募,欢迎民营资本积极参与。合格的意向战略投资者应当于4月20日前向管理人提交具有可操作性的《重整投资方案》。

“海航的破产重整可以说是史无前例的,几乎没有可以抄照的范本。”参与海航重组的工作组人士感慨道。按照工作组的计划,海航进入破产重整程序,将通过债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式降低负债水平,能够最大程度保障投资者利益。同时引进新的战略投资者,为公司发展带来新的资金支持,企业能加速重回健康发展轨道。采用“时间换空间”的策略,给予企业一定发展时间,股权价值也将进一步提升。

“海航的破产重整是一种保护措施,而非破产清算,重在重整,”接近海航集团的消息人士解释称,企业法人资格不注销,继续存续,企业并不关门大吉、退出市场,通过对债务人企业实施债务、资产、业务、股权、管理等全方位的重组,找准企业出问题的原因并提出解决方案,改善公司治理机构,化解公司债务负担,让企业法人资格不注销、继续存续的同时可以卸下包袱,轻装上阵,实现对企业的挽救和重生。因此,破产重整中心不在“破”,而在“立”,也可以看作“重生”。

引入战投航空板块求新生

在海航集团招募战略投资者的三大板块中,海航航空主业板块无疑最受关注。公告信息显示,海航航空主业在经营12张境内、2张境外客运牌照,4张货运牌照,3家公务机牌照,同时还有公务机/直升机托管运营、航空发动机维修、航材维修、飞行员培训、特业人员健康检查等资质牌照,截至2020年底,航空主业共运营668架商用飞机,132架通航飞机,客运航线数量超1500条,航空主业从业人员6.4万人。

安全,经营与重整并行,工作组带领下的海航航空也在奋力自救。

8月30日,海南航空控股股份有限公司(以下简称“海航控股”)发布2021半年度报告。报告显示,公司上半年实现营业收入183.34亿元,同比上升56.54%。实现净利润-9.68亿元,包含债务重组收益及破产重整期间公司不再计提金融机构贷款利息费用影响,同比减亏92.29%。归属上市公司股东净利润-8.81亿元,同比减亏92.55%。经营活动产生的现金流量净额18.32亿元,实现由负转正,同比增加123.06%。公司实现基本每股收益-0.0524元,同比上升92.55%。在行业内横向对比来看,海航控股营收增幅、减亏幅度则均高于已经披露半年报的多数头部航司。

海航控股2021年半年报数据折射出海航控股正常运转的信息,并强化了年内扭亏预期。也给自己的重整价值加码。

此前半年中,市场多有传言,称复星系、均瑶系、方大系、京东、中国平安等均有意介入海航重整。如今谜底终于揭晓,渴望新生的海航控股*ST海航(600221)迎来的战略投资人是辽宁方大集团实业有限公司。同时,据悉供销大集(000564)各项工作也基本准备完毕,后续将择机公告。

公开资料显示,辽宁方大集团实业有限公司(简称“方大集团”)是一家以炭素、钢铁、医药三大板块为主业,重型机械制造、商业为两翼,矿山、贸易、房地产等为补充的跨行业、跨地区、多元化、具有国际竞争实力的大型企业集团。集团旗下拥有方大炭素新材料科技股份有限公司(简称“方大炭素”,股票代码:600516)、方大特钢科技股份有限公司(简称“方大特钢”,股票代码:600507) 、东北制药集团股份有限公司(简称“东北制药”,股票代码:000597)、中兴—沈阳商业大厦(集团)股份有限公司(简称“中兴商业”,股票代码:000715)四家上市公司,一家大型钢铁联合企业——江西萍钢实业股份有限公司(简称“方大萍钢”),一家大型机械制造跨国企业——北方重工集团有限公司(简称“北方重工”),一家大型商贸流通企业——天津一商集团有限公司(简称“天津一商”)和医药板块所属方大群众医院、九江石化医院等多家医院,共计200多家法人单位。 方大集团总部位于北京,金融、医药板块总部位于上海,所属公司分布于北京、上海、天津、辽宁、甘肃、江西、四川等二十余个省、市、自治区,拥有员工6万多人。

从目前公告看,海航航空后期的商业运作和战略调整将会高度受益于重整投资人,方大集团被明确为意向投资人,意味着方大将会为海航航空主业注入流动资金,提供支持,让其恢复正常运营、正常的现金流,在后续的产业配套上能更大程度上帮助海航航空板块发展。此外,方大系的管理能力和经验,尤其是对破产重整的企业整合和运营经验棋高一筹。

据悉,方大系历史上2006年接手海龙科技(后改名方大炭素),2009年并购南昌钢铁的长力股份(后改名方大特钢),2010年拿下*ST锦化(后改名方大化工),之后又将萍乡钢铁纳入旗下等一系列战绩都积累了丰富的重整经验,这对于海航航空未来的经营稳步发展无疑带来助益。

据悉,海航将于9月27日上午9时以网络会议方式召开第二次债权人会议,审议表决重整计划草案。